Merkez Bankası PPK toplantı özeti yayımlandı

Ä°STANBUL (AA) Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulunun (PPK) 12 Aralıktaki toplantısına iliÅŸkin yayımlanan özette, tüketici fiyatlarının kasım ayında yüzde 0,38 arttığı, yıllık enflasyonun 2,01 puan yükselerek yüzde 10,56 olduÄŸu hatırlatıldı. Yıllık enflasyondaki yükseliÅŸte büyük ölçüde bir önceki yılın aynı döneminde geçici vergi indirimlerine baÄŸlı olarak temel mal grubunda kaydedilen baz etkisinin belirleyici olduÄŸu aktarılan özette, bu dönemde alt gruplar itibarıyla yıllık enflasyonun temel mal, gıda ve enerji gruplarında arttığı, hizmet grubunda ise görece yatay seyrettiÄŸi kaydedildi.

Özette, baz etkisiyle çekirdek göstergelerin yıllık enflasyonunun yükselse de Türk lirasındaki istikrarlı seyir, enflasyon beklentilerindeki iyileÅŸme, iç talep koÅŸulları ve üretici fiyatlarındaki geliÅŸmelere baÄŸlı olarak B ve C göstergelerinin eÄŸilimindeki ılımlı seyrin korunduÄŸu bildirildi.

Gıda ve alkolsüz içecekler yıllık enflasyonunun kasım ayında 1,04 puan artarak yüzde 8,89a yükseldiÄŸi ve bu artışta, temelde iÅŸlenmemiÅŸ gıda grubunun etkili olduÄŸu vurgulanan özette, Ä°ÅŸlenmemiÅŸ gıda fiyatları bu dönemde olumlu bir seyir izlemiÅŸ ancak bir önceki yıldan gelen düÅŸük baz etkisiyle grup yıllık enflasyonu artmıştır. Ä°ÅŸlenmiÅŸ gıda grubunda ise aylık fiyat artışı bir miktar hızlanmıştır. Ä°ÅŸlenmiÅŸ gıda fiyatlarındaki bu eÄŸilimin, çiÄŸ süt alım fiyatlarındaki geliÅŸmelere istinaden süt ürünleri öncülüÄŸünde aralık ayında da sürmesi beklenmektedir. ifadelerine yer verildi.

Özette, enerji fiyatlarının kasım ayında yüzde 0,55 arttığı ve grup yıllık enflasyonunun 1,34 puanlık yükseliÅŸle yüzde 7,34 olduÄŸu bildirildi.

Bu geliÅŸmede, petrol fiyatlarındaki yükseliÅŸe baÄŸlı olarak tüp gaz ve akaryakıt fiyatlarında kaydedilen artışların etkili olduÄŸu belirtilen özette, Enerji grubunda yıllık enflasyonun önümüzdeki 2 ayda düÅŸük baz etkileri kaynaklı olarak yukarı yönlü bir seyir izleyeceÄŸi not edilmelidir. denildi.

Enflasyon beklentilerindeki iyileÅŸme sürmekte

Özette, temel mal grubu yıllık enflasyonunun bu dönemde 4,65 puan artışla yüzde 6,57ye yükseldiÄŸi ve söz konusu geliÅŸmede dayanıklı mal grubunun etkisinin öne çıktığı kaydedildi.

Kasım ayında dayanıklı tüketim malları fiyatlarının gerek Türk lirasındaki istikrarlı görünüm gerekse iç talep koÅŸullarındaki ılımlı seyrin desteÄŸiyle yatay seyretmesine raÄŸmen grup yıllık enflasyonunun bir önceki yılın aynı dönemindeki geçici vergi indirimleri kaynaklı düÅŸük baz ile önemli ölçüde yükseldiÄŸi belirtilen özette, ÅŸu deÄŸerlendirmelere yer verildi:

Bu dönemde yıllık enflasyon giyim ve ayakkabı grubunda yataya yakın seyrederek düÅŸük seviyesini korumuÅŸ, diÄŸer temel mallar grubunda ise sınırlı bir oranda gerilemiÅŸtir. Türk lirasındaki istikrarlı seyir ve üretici fiyatlarındaki mevcut eÄŸilim, temel mal grubunda kısa vadeli enflasyon görünümünü olumlu etkilemektedir. Hizmet grubu fiyatları kasım ayında yüzde 0,16 oranında artmış, yıllık enflasyon 0,15 puan yükselerek yüzde 12,16 olmuÅŸtur. Bu dönemde, yıllık enflasyon kira grubunda yatay seyrederken, lokantaotel grubunda gerilemiÅŸ; ulaÅŸtırma, haberleÅŸme ve diÄŸer hizmetlerde bir miktar artmıştır. Lokantaotel grubunda, yemek hizmetleri fiyatlarının aylık artışı gıda fiyatlarındaki ılımlı seyre paralel olarak önemli ölçüde yavaÅŸlamıştır. Bu dönemde, hizmet enflasyonu iç talep ve Türk lirası kaynaklı yavaÅŸlatıcı etkilere raÄŸmen geçmiÅŸ enflasyona endeksleme, reel birim iÅŸ gücü maliyetleri ve yönetilen/yönlendirilen ulaÅŸtırma hizmetleri alt kalemlerindeki gecikmeli fiyat artışlarına baÄŸlı olarak yüksek seyrini korumuÅŸtur. Enflasyon beklentilerindeki iyileÅŸme sürmektedir. Gelecek 12 aya iliÅŸkin enflasyon beklentilerindeki düÅŸüÅŸ eÄŸilimi sürerken, aralık ayında beklenti dağılımının anket katılımcıları arasında artan bir uzlaşı içermesi, orta vadeli enflasyon görünümüne iliÅŸkin belirsizliklerin önemli ölçüde azaldığına iÅŸaret etmiÅŸtir.

Kamu harcamalarının tüketim kanalıyla büyümeye katkısı devam etmekte

PPK özetinde, son döneme iliÅŸkin verilerin iktisadi faaliyetteki toparlanma eÄŸiliminin sürdüÄŸüne iÅŸaret ettiÄŸi belirtildi. Üçüncü çeyrekte GSYHnin yıllık yüzde 0,9 yükselirken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış verilerle ikinci çeyreÄŸe göre yüzde 0,4 arttığı hatırlatılan özette, çeyreklik büyümenin temel belirleyicisinin tüketim harcamaları olduÄŸu vurgulandı.

Bu dönemde makineteçhizat yatırımlarındaki güçlü artışla birlikte toplam yatırımlardaki düÅŸüÅŸ eÄŸiliminin durduÄŸu bildirilen özette, diÄŸer taraftan, mal ve hizmet ihracatındaki artış eÄŸiliminin korunmasına raÄŸmen ithalattaki toparlanmayla net ihracatın yıllık ve dönemlik büyümeye negatif katkı verdiÄŸi kaydedildi.

Özette, yılın son çeyreÄŸinde risk primi, döviz kuru oynaklığı ve belirsizliklerdeki azalmayla birlikte finansal koÅŸullardaki iyileÅŸme ve kredilerde gözlenen ivmelenmenin yurt içi talebi desteklediÄŸi belirtildi.

Ä°ÅŸ gücü piyasasındaki zayıf görünüme raÄŸmen ertelenmiÅŸ talebin de etkisiyle özel tüketimin arttığı aktarılan özette, ÅŸu ifadelere yer verildi:

Buna ilaveten, kamu harcamalarının tüketim kanalıyla büyümeye katkısı devam etmektedir. Ä°ktisadi faaliyetin sektörel yayılımındaki iyileÅŸme devam etmektedir. TCMB Ä°ktisadi Yönelim Anketi, PMI ve sektörel güven endeksleri gibi göstergeler ışığında imalat sanayi ve hizmet faaliyetlerindeki iyileÅŸmenin sürdüÄŸü görülmektedir. Yatırımlar zayıf seyrini sürdürmekle birlikte anket göstergeleri, imalat sanayisinde halihazırda yatırım iÅŸtahı nispeten olumlu seyreden büyük firmalara ek olarak küçük ve orta ölçekli firmaların da yatırım eÄŸilimlerinin dipten toparlanmaya baÅŸladığına iÅŸaret etmektedir. Kurul, yatırım ve istihdam görünümündeki iyileÅŸmenin devamı açısından büyüme ve talep istikrarının önemine vurgu yapmıştır.

Öncü göstergeler, son çeyrekte iÅŸ gücü piyasasında kısmi bir iyileÅŸme sinyali vermekte

Özette, rekabet gücündeki geliÅŸmelerin olumlu etkisinin sürdüÄŸü, küresel büyüme görünümündeki zayıflamanın dış talebi kısmen yavaÅŸlattığı belirtildi.

Bu dönemde Avrupa BirliÄŸi ülkelerinin yanı sıra Orta DoÄŸu ve Kuzey Afrika bölgesinde de kısmi yavaÅŸlama sinyalleri bulunduÄŸu bildirilen özette, Buna karşın pazar çeÅŸitlendirme esnekliÄŸi ve turizmdeki güçlü seyir, mal ve hizmet ihracatındaki artışı desteklemekte ancak yurt içi talepteki toparlanmaya baÄŸlı olarak ithalatta artış gözlenmektedir. Bu çerçevede yılın son çeyreÄŸinde net ihracatın büyümeye katkısının gerilemesi; son dönemde belirgin bir iyileÅŸme kaydeden cari iÅŸlemler dengesinin alınan tedbirlerin de katkısıyla önümüzdeki dönemde ılımlı bir seyir izlemesi beklenmektedir. ifadeleri kullanıldı.

Özette, iÅŸ gücü piyasası verilerinin nispeten zayıf seyrettiÄŸi, yılın üçüncü çeyreÄŸinde tarım dışı istihdamdaki artışa raÄŸmen tarım dışı iÅŸsizlik oranının yükselmeye devam ettiÄŸi bildirildi.

Anılan dönemde bir önceki çeyreÄŸe kıyasla sanayi istihdamının yatay seyrederken, hizmetler sektörü istihdamının arttığı, inÅŸaat istihdamındaki düÅŸüÅŸ eÄŸiliminin ise azalarak sürdüÄŸü belirtilen özette, öncü göstergelerin, yılın son çeyreÄŸinde iÅŸ gücü piyasasında kısmi bir iyileÅŸme sinyali verdiÄŸi aktarıldı.

Özette, gelecek dönemde net ihracatın büyümeye katkısının gerilerken, dezenflasyon süreci ve finansal koÅŸullardaki iyileÅŸmeyle birlikte ekonomideki toparlanmanın devam edeceÄŸi kaydedildi.

Özette, küresel iktisadi faaliyetin yılın üçüncü çeyreÄŸinde de yavaÅŸlamaya devam ettiÄŸi belirtildi.

Gelecek döneme iliÅŸkin öncü göstergelerin, küresel ölçekte imalat sanayisinde süregelen yavaÅŸlamanın hizmetler sektörüne de sirayet etmiÅŸ olabileceÄŸini gösterdiÄŸi kaydedilen özette, bu geliÅŸmelerin küresel iktisadi faaliyet üzerindeki aÅŸağı yönlü riskleri canlı tuttuÄŸu vurgulandı.

Özette, söz konusu unsurların yurt içi büyüme üzerinde oluÅŸturabileceÄŸi etkilerin yakından takip edildiÄŸi bildirildi. Küresel iktisadi faaliyetin zayıf seyrinin emtia fiyatlarını baskıladığı ve jeopolitik geliÅŸmelere baÄŸlı olarak meydana gelen arz yönlü sorunlara karşın ham petrol fiyatlarının ılımlı seyretmesine neden olduÄŸu belirtilen özette, bu baÄŸlamda, küresel enflasyon oranlarının yatay bir görünüm sergilediÄŸi aktarıldı.

Küresel iktisadi faaliyetteki zayıf seyir ve küresel enflasyonun düÅŸük düzeyinin geliÅŸmiÅŸ ülke merkez bankalarının para politikalarını geniÅŸleyici yönde sürdüreceklerine dair beklentileri güçlendirdiÄŸi vurgulanan özette, ÅŸu ifadelere yer verildi:

BaÅŸta ABD olmak üzere geliÅŸmiÅŸ ülkelerde para politikasının son dönemde sergilediÄŸi destekleyici duruÅŸun mevcut koÅŸullar altında orta vadede korunacağı beklentisi ve bunun küresel finansal koÅŸullara yansıması geliÅŸen ülke finansal varlıklarına yönelik talebi ve risk iÅŸtahını desteklemektedir. Bu çerçevede, ABD ile Çin arasında yaÅŸanan ticaret geriliminin çözülebileceÄŸine dair son dönemde oluÅŸan iyimser beklentiler nedeniyle bir önceki toplantı dönemine kıyasla küresel risk iÅŸtahının bir miktar yükseldiÄŸi ve geliÅŸmekte olan ülkelere yönelen portföy akımlarının daha olumlu bir görünüm sergilediÄŸi gözlenmektedir. Öte yandan, korumacılık önlemlerinin ve küresel ekonomi politikalarına dair diÄŸer belirsizliklerin gerek sermaye akımları gerekse dış ticaret kanalıyla oluÅŸturabileceÄŸi etkiler yakından takip edilmektedir.

Kredilerde ivmelenme gözlendi

Özette, Türkiye ülke risk priminin, para politikasındaki temkinli duruÅŸ ve makroekonomik göstergelerdeki iyileÅŸmenin yanı sıra geliÅŸmiÅŸ ülkelerde destekleyici para politikası görünümüne baÄŸlı olarak gerilemeye devam ettiÄŸi belirtildi.

Özellikle kısa vadeli döviz kuru oynaklığındaki gerileme eÄŸiliminin de bir önceki toplantı dönemini takiben hızlandığı aktarılan özette, buna karşın küresel ve jeopolitik belirsizliklerin ülke risk primi ve kur oynaklığı kanalıyla orta vadeli enflasyon görünümü üzerinde oluÅŸturabileceÄŸi yukarı yönlü etkilerin yakından izlenmeye devam edileceÄŸi kaydedildi.

Özette, temmuz ayından itibaren yapılan güçlü faiz indirimleri ve takip eden döneme iliÅŸkin indirim beklentileri neticesinde kredi ve mevduat faizlerinin gerilemeye devam ettiÄŸi bildirildi.

Bu çerçevede, enflasyon beklentilerindeki iyileÅŸmenin de etkisiyle TL ticari ve tüketici kredi faizlerinin belirgin ölçüde gerilediÄŸi, finansman koÅŸullarındaki iyileÅŸme ve iç talepteki toparlanmaya baÄŸlı olarak, tüketici kredilerinde daha ağırlıklı olmak üzere, toplam kredilerde bir ivmelenme gözlendiÄŸi belirtilen özette, ÅŸunlar kaydedildi:

Tüketici kredileri, aÄŸustos ayı başından itibaren önemli bir ivme kazanırken, firma kredi büyümesi de gecikmeli olarak hızlanmıştır. Söz konusu geliÅŸmede genel ekonomik görünüme iliÅŸkin beklentilerin yol açtığı arz yönlü etkilere ilave olarak, ertelenmiÅŸ kredi talebinin de etkili olduÄŸu deÄŸerlendirilmektedir. Bu dönemde zorunlu karşılıkların döngü karşıtı makroihtiyati bir araç olarak daha esnek ve etkin kullanılması kredi büyümesini ve finansal istikrarı desteklemektedir. Bu çerçevede, öncelikle 19 AÄŸustos 2019da Türk lirası zorunlu karşılık oranları ve Türk lirası cinsinden tesis edilen zorunlu karşılıklara ödenecek faiz oranı Türk lirası cinsi nakdi kredilerin yıllık büyüme oranları ile iliÅŸkilendirilmiÅŸtir. Ayrıca, 9 Aralık 2019da ekonomideki dengelenme sürecinin geldiÄŸi aÅŸama dikkate alındığında, kredi arzının tüketimden ziyade üretim odaklı sektörlere yönlendirilmesini teÅŸvik etmek amacıyla yeni bir zorunlu karşılık uygulaması yürürlüÄŸe konulmuÅŸtur. Böylelikle üretim ve yatırımla iliÅŸkisi kuvvetli olan uzun vadeli ticari krediler ile ithalatla iliÅŸkisi zayıf olan uzun vadeli konut kredilerinin teÅŸvik edilmesi amaçlanmıştır.

Önümüzdeki dönemde bankacılık sektörü likidite ve sermaye yeterlilik oranlarındaki iyileÅŸme ile birlikte faizlerdeki düÅŸüÅŸün ve zorunlu karşılıklara iliÅŸkin düzenlemelerin kredi büyümesini desteklemeye devam edeceÄŸi öngörülmektedir. Buna ilaveten, tahsili gecikmiÅŸ alacakların ve yakın izlemedeki kredi tutarlarının, kısa vadede bankacılık sektörü kredi arzı üzerindeki olası etkileri yakından takip edilmektedir. Son dönemde faizlerdeki düÅŸüÅŸe baÄŸlı olarak kredi talebinde gözlenen canlanmanın sürmesi açısından istihdam ve gelir tarafındaki geliÅŸmeler belirleyici olacaktır. Kredi koÅŸullarındaki normalleÅŸmenin hızı, kapsamı ve sürdürülebilirliÄŸi iktisadi faaliyet görünümü açısından önemli olacaktır.

Parasal sıkılığın düzeyi, enflasyondaki düÅŸüÅŸün sürekliliÄŸini saÄŸlayacak ÅŸekilde belirlenecek

PPK özetinde, enflasyon görünümündeki iyileÅŸmenin devam ettiÄŸi ve enflasyon beklentilerinde genele yayılan bir düzelme gözlendiÄŸi belirtildi.

Türk lirasındaki istikrarlı seyrin yanı sıra iç talep koÅŸulları ve üretici fiyatlarındaki geliÅŸmelere baÄŸlı olarak çekirdek enflasyon göstergelerinin eÄŸilimlerinin ılımlı seyrettiÄŸi bildirilen özette, enflasyon baÅŸta olmak üzere makroekonomik göstergelerdeki iyileÅŸmenin ülke risk primindeki düÅŸüÅŸü desteklemekte ve maliyet unsurlarının ılımlı seyretmesine katkıda bulunmakta olduÄŸu vurgulandı.

Özette, enflasyonun ana eÄŸilimine dair göstergelerin, arz yönlü faktörler ve ithalat fiyatlarının enflasyon görünümünü olumlu etkilediÄŸi belirtildi. Bu geliÅŸmelere baÄŸlı olarak, güncel tahminlerin yıl sonu itibarıyla enflasyonun Ekim Enflasyon Raporunda verilen öngörülerin alt sınırına yakın gerçekleÅŸebileceÄŸine ve 2020 yılı için öngörülen dezenflasyon patikasına dair risklerin dengeli olduÄŸuna iÅŸaret ettiÄŸi aktarılan özette, Bu çerçevede Kurul, enflasyon görünümünü etkileyen tüm unsurları dikkate alarak, politika faizinin 200 baz puan indirilmesine karar vermiÅŸtir. Gelinen noktada, mevcut para politikası duruÅŸunun hedeflenen dezenflasyon patikasıyla uyumlu olduÄŸu deÄŸerlendirilmektedir. denildi.

Kurulun, enflasyondaki düÅŸüÅŸ sürecinin devamlılığının, ülke risk priminin gerilemesi, uzun vadeli faizlerin aÅŸağı gelmesi ve ekonomideki toparlanmanın güç kazanması açısından büyük önem taşıdığını deÄŸerlendirdiÄŸi belirtilen özette, enflasyondaki düÅŸüÅŸün hedeflenen patika ile uyumlu ÅŸekilde gerçekleÅŸmesi için para politikasındaki temkinli duruÅŸun sürdürülmesi gerektiÄŸi vurgulandı.

Özette, ÅŸu deÄŸerlendirmelere yer verildi:

Bu çerçevede, parasal sıkılığın düzeyi ana eÄŸilime dair göstergeler dikkate alınarak enflasyondaki düÅŸüÅŸün sürekliliÄŸini saÄŸlayacak ÅŸekilde belirlenecektir. Merkez Bankası, fiyat istikrarı ve finansal istikrar amaçları doÄŸrultusunda elindeki bütün araçları kullanmaya devam edecektir. Kurul, ülke risk primindeki iyileÅŸme sürecinin devam etmesinin fiyat istikrarı ve finansal istikrar açısından önemini vurgulamıştır. Bu kapsamda, para politikası etkinliÄŸinin desteklenmesi ve olası enflasyonbüyüme ödünleÅŸiminin asgariye indirilmesi açısından makro finansal politikaların finansal oynaklık ve risk primini düÅŸürmeye odaklı bir ÅŸekilde belirlenmesi ve maliye politikasının öngörülebilirliÄŸinin güçlendirilmeye devam edilmesi kritik önem arz etmektedir.

Para politikası duruÅŸu oluÅŸturulurken, maliye politikasına dair esas alınan görünüm fiyat istikrarı ve makroekonomik dengelenmeye odaklı, para politikasıyla eÅŸ güdüm arz eden bir politika duruÅŸu içermektedir. Bu doÄŸrultuda, yönetilen/yönlendirilen fiyat ve vergi ayarlamalarının geçmiÅŸ enflasyona endeksleme davranışının azaltılmasına yardımcı olacak ÅŸekilde belirleneceÄŸi varsayılmıştır. Maliye politikasının söz konusu çerçeveden belirgin olarak sapması ve bu durumun orta vadeli enflasyon görünümünü olumsuz etkilemesi halinde para politikası duruÅŸunun da güncellenmesi söz konusu olabilecektir. Para politikası ve maliye politikası arasında kuvvetlendirilen eÅŸ güdümün sürekli ve sistematik bir yapıya dönüÅŸtürülmesi yönünde yürütülmekte olan ortak çabaların fiyat istikrarını saÄŸlamaya katkıda bulunması beklenmektedir. Bunun yanı sıra enflasyondaki katılık ve oynaklıkları azaltacak yapısal adımlara devam edilmesi, fiyat istikrarına ve dolayısıyla toplumsal refaha olumlu katkıda bulunacaktır.

Özette, açıklanacak her türlü yeni veri ve haberin Kurulun geleceÄŸe yönelik politika duruÅŸunu deÄŸiÅŸtirmesine neden olabileceÄŸi önemle vurgulandı.